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宁采臣到济南迁坟,被秋容和鬼姥捉住,幸得燕赤霞相助脱离危险,回到泰安后他与小倩夜夜相会,被书僮骆儿撞上,告诉宁母和良工父母,全家顿时乱作一团。
吕子凯向宦娘巧言辩解,希望获得原谅。已委身于吕子凯的宦娘心灰意冷,与母亲暂避他处。王化成与吕子凯又设计加害宁、燕二人的毒计。展家怕小倩夺走宁采臣,于是找来张道长捉鬼,差点儿使小倩魂飞魄散。鬼姥、秋容及时赶来解救了她。
为了使聂小倩继续为自己卖命,鬼姥施以恩惠,并替小倩报阳间之仇,使得她左右为难。宁采臣失去了小倩好象丢魂一般,孤身来到宝塔寺痴想傻等,终于激怒鬼姥欲除掉他,危急之时小倩赶来,劝说宁采臣到此为止,与她从此了断情缘。
宁采臣不顾死活,找鬼姥索要小倩,几乎被害。吕子凯负荆请罪,恳请宁采臣原谅并请宁、燕二人到王府一叙。二人来到,见满院埋伏的杀手方知上当。危急之时,聂小倩飞来扰乱杀手救走二人,使王、吕计谋落空,面对小倩的救命之恩,宁母开始对鬼也有了好感。
吕子凯作恶到底,索性与鬼姥合谋,跟燕、宁及小倩决一死战。宦娘为了搞清真相,女扮男装来到宁家欲探究竟,宁采臣不愿多言,多嘴的书僮骆儿道出实情,令宦娘大为震动。
吕子凯与鬼姥联合对付燕赤霞,将他重伤,聂、宁陪伴燕赤霞躲进深山养伤练功。宦娘回到家中后不吃不喝,人似呆了一般,吓坏了王氏夫妇,而还在深爱着她的吕子凯对宁采臣的仇恨又添了一层。
当着父母和吕子凯的面,宦娘举剪自杀,血溅罗纱。几欲疯狂的吕子凯杀出一条血路离开王家,他要彻底地报复这个世界。为了找到并杀掉宁采臣,他和鬼姥绑架宁母做人质,等待宁、聂二人前来上钩。
郊野林中,双方展开一场恶战。吕子凯没有料到已经废掉的燕赤霞突然出击,功力依旧,打得他和鬼姥大败而逃。不除鬼姥必留后患,燕、聂联合找到鬼姥,燕赤霞以法宝化灭了鬼姥,但在最后一刻却放掉了秋容。与此同时他们又从黑、白无常口中得知良工与聂小倩一魂一魄实为一体,如做功法可以合一,此事令聂、宁狂喜不已。
还阳之前,聂小倩一心了却为父为已报仇的心愿,杀了如今已是历程县令的杨明宪,为了增长她的功力,秋容吸了宁采臣的阳血给她补功,使她终于如愿。然而宁采臣却因此折寿十年。燕赤霞知师妹已死,来到王家清算,结果王知府和王夫人双双碰死在宦娘棺材前。为师报仇落得个如此结局,燕赤霞呆了。
燕赤霞作法使聂小倩、良工魂魄合一,结果恢复知觉的良工只认父母不认宁采臣,失去了聂小倩的全部记忆。原来是阴间宦娘为了报复故意将燕赤霞引入歧途,还差点使他丧命。吕子凯得知此事,设计泰安待头英雄救美,取得展家与良工的信任后,又托县令来展家说媒,欲娶人鬼合一的良工为妻,活活气死了宁采臣。